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随着一声钟响，“全球茶饮第一股”终于诞生，奈雪的茶又迈向了一个新阶段。而对茶饮界而言，奈雪上市还有更多的意义，茶饮市场的格局或许又将发生改变了。

本文由红餐网(ID：hongcan18)原创首发，作者：林欣。

6月30日，奈雪的茶正式在港交所挂牌上市。按照IPO发行价的19.80港元/股来算，奈雪的市值已达到340亿港元。

短短五年时间，奈雪的茶是如何从一家茶饮店发展成为“全球茶饮第一股”，其背后究竟有什么故事?“全球茶饮第一股”出炉后，茶饮市场又将迎来什么样的格局变化呢?

01.登陆港股、市值300亿，全球茶饮第一股是怎么炼成的?

2015年，奈雪的茶在深圳成立。彼时，茶饮市场还是贡茶、一点点、COCO等茶饮品牌的天下，奈雪敏锐地捕捉到高端现制茶饮的需求，创造性的提出了“茶饮+欧包”的模式， 并对标星巴克，开始致力于打造“第三空间”。

事实证明，奈雪这一定位无疑是精准的，奈雪的茶门店一开迅速就与市场上众多茶饮品牌拉开差距：小清新的门店装修，高颜值的鲜果水果茶迅速俘获了年轻消费者的心，而茶饮+欧包的模式丰富了产品线，还拉高了客单价。

之后，奈雪通过季节采用应时鲜果做为原料，推出时令产品，爆款频出，成功抢占高端新式茶饮的空白位置，快速成为深圳当红品牌，并迅速打开市场。

奈雪的茶创始人彭心曾在接受媒体采访时表示，茶饮、软欧包等产品与线下的空间设计，本质上都是在构筑一种美好的生活场景与体验。“而在这些要素之上可以自然衍生出社交，所以奈雪社交的关键词也会越来越明显。”

这也是奈雪“一杯好茶，一口软欧包，在奈雪遇见的两种美好”口号的由来。

在其他茶饮品牌大多选择精简、单一、快速的小店模式时，奈雪在多维空间的探索上越走越远。在“奈雪的茶”之外，“奈雪的礼物”“奈雪酒屋”“奈雪梦工厂”也逐步亮相。

2020年11月底，奈雪又在深圳推出了“奈雪PRO”这一集合精品咖啡、轻烘焙产品、零售化产品的全新店型，据称能有效提升运营效率。

截止目前，奈雪的茶已拥有超过560家门店。其招股书透露，未来两年，奈雪还将主要在一线城市和新一线城市开设近700家门店，其中约70%为奈雪PRO店。

而奈雪快速扩店的背后，是其持续的产品创新能力、稳定的供应链、优秀的数字化运营。

据了解，奈雪的茶拥有强大的研发能力，并且能够围绕核心菜单不断迭代升级产品。据红餐网(ID：hongcan18)不完全统计，奈雪的茶在2018年到2020年9月共推出了约60种季节性产品，而每一款产品都在茶饮界引起了强烈的反响。

比如，今年3月奈雪推出的霸气玉油柑，一下子就让小众水果玉油柑成为茶饮市场的新宠，让油柑的价格一下子飙升了8倍。

最近，奈雪又推出了“生椰斑斓系列”，当红的生椰碰撞风味斑斓冻，又一次在消费者中掀起了新热潮。

不断创新之余，是奈雪强大的供应链。数据显示，奈雪与超过250家供应商建立长期合作关系，并在全国多地投建了专属的茶园、果园。以奈雪的招牌产品霸气草莓为例，其鲜果来自于奈雪在云南等地自建的草莓基地。这不但保障了出品的稳定，也从原料端建立起产品的壁垒。

此外，坚持直营模式也让奈雪对门店出品品质有了更好的把控。彭心表示，加盟之后品控会比较难，新式茶饮的工序相对复杂，且需要使用生鲜水果，如果加盟商偷工减料，将会严重影响品牌形象。

她在采访中坦言，奈雪的人工成本会比较高。“我们的门店，除了外场有一群人，后厨还有两群人，一群人和面、打粉、烘烤，一群人洗水果、切水果、泡茶、打奶盖。”

面对高成本，奈雪的茶在数字化方面下了不少功夫。早在2019年奈雪开始打造自己的会员系统，目前会员总数已超3500万。疫情初期，奈雪快速上线了小程序点单，并成为最早推出“拼单”功能的品牌。随后，更是接连打出小程序点单、第三方外卖平台、天猫旗舰店等一套组合拳，加速了线上、线下消费场景融合。

2018年11月，与天图东峰、天图兴南及天图兴鹏签订B-1轮境内融资，总额为人民币300百万元。

从店型到产品创新，再到供应链、数字化布局，可以看出，奈雪在成为新茶饮头部品牌的一路上走得稳扎稳打。

而这些优势也让资本更加信任奈雪，并成功推动奈雪上市。

02.多次牵手资本，奈雪的上市路早有铺垫

事实上，除了拥有强劲的“内功”，外部资本对奈雪的助力也不容小视：

2017年1月，与北京天图及成都天图签订A轮境内融资，总额为人民币70百万元。

2017年8月，深圳品道管理与成都天图及曹明慧先生签订A+轮境内融资，总额为人民币22百万元。

2018年11月，与天图东峰、天图兴南及天图兴鹏签订B-1轮境内融资，总额为人民币300百万元。

2020年4月，与SCGC投资者签订B-2轮融资，总额为人民币200百万元。

2020年6月，与HLC签订B-2轮融资，总额为5百万美元。

2020年12月，与PAGAC Nebula签订总额为100百万美元的C轮融资。

2021年1月，与HLC签订总额为5百万美元的C轮融资。

回过头来看，奈雪的上市路其实早有铺垫。在奈雪第五轮融资宣布后，不少业内人士已经猜测是在为上市做准备。不久，该消息就得到应验，奈雪的茶在今年2月递交了上市申请。

6月18日，奈雪的茶发布公告，拟在2021年6月18日至23日期间全球发售2.57亿股股份。最终，股份认购提前一天截止，奈雪获得432倍超额认购，发售价厘定为每股发售股份19.80港元，来自股份发售的所得款项净额估计将约为48.424亿港元。

“这个认购数字远远超出了预期，说明资本市场对于奈雪的茶未来的溢利仍十分看好。”和君咨询合伙人文志宏在接受中国商报记者采访时指出，业内普遍认为，其背后有两点原因：

“首先，茶饮作为新消费领域内的一条重要赛道，在国内的增长空间巨大;其次，中国是茶叶的生产大国与消费大国，但本土自始至终都没有能够与星巴克比肩的连锁茶饮品牌。在某种意义上，奈雪的茶的出现精准弥补了这一空白，一定程度满足了资本市场、消费者对于这一业态领域的期待。”

03.竞争升级，茶饮赛道或将进入下一阶段

根据灼识咨询数据，2020年中国茶市场规模约4107亿元，其中现制茶饮约1136亿元，渗透率不断提升。

△图片来源：奈雪招股书

除了奈雪，喜茶、茶颜悦色、蜜雪冰城等品牌也都在努力扩张，新茶饮赛道如火如荼，市场呈现出多元化发展的趋势。

“新式茶饮继承和发展了中国的茶饮文化，符合中国消费者口味偏好，更紧紧抓住了Z世代消费者需求，90后消费者占比达55%，远高于传统的原叶茶和袋泡茶。”中信建投还在研报中指出提到，品牌升级、强IP推广、供应链整合、数字化升级、网红营销等创新手段，使得新式茶饮避免了传统茶饮的红海搏杀。

目前，新式茶饮行业正处于加速成长兑现红利时期，许多投资人也看准了机会入局。

公开数据显示，截至2020年底已有约50亿元人民币进入新茶饮赛道。除了头部品牌，不少投资人也开始把目光转向沪上阿姨、7分甜、古茗茶饮等腰部品牌，茶饮品牌融资、甚至是多轮、大额融资已经变得十分常见。

不过，资本对于新茶饮这一新业态也并非毫无顾虑，同质化程度高、品牌壁垒弱、原料成本占比过重等都是常被提及的质疑点。

“虽然在资本助力下，新式茶饮品牌发展迅速，但也面临着行业壁垒较低的问题，创新成果也缺乏有效保护手段。”上海啡越投资管理有限公司董事长王振东表示，对品牌而言，如何保持业绩增长，持续占有市场才是更大的挑战。

而随着奈雪的茶成功上市，新式茶饮的竞争将会更加激烈。

IPG中国首席经济学家柏文喜指出：“作为新式茶饮第一股，奈雪的茶上市对于整个茶饮赛道而言，意味着茶饮板块上市潮和行业整合期的到来。”

此次上市不仅是奈雪的茶品牌的里程碑，更是整个茶饮市场的前进。未来，新茶饮市场还能有怎样的成绩?红餐网(ID：hongcan18)将拭目以待。

注：未标明来源的图片均为奈雪供图。